Warner Bros. Discovery reçoit des offres formelles après avoir étudié divers scénarios ; cette nouvelle phase relance la course au contrôle du groupe.
Après plusieurs semaines d’effervescence autour de l’avenir de Warner Bros. Discovery (WBD), la procédure franchit une nouvelle étape. Auparavant, le groupe avait rejeté l’offre déposée par Paramount Skydance, valorisée à 20 dollars par action, car cette proposition ne précisait pas la gestion de la dette de WBD estimée à environ 35,6 milliards de dollars. Ce refus avait entraîné une progression notable du titre en Bourse, alors que l’entreprise poursuivait la préparation d’une séparation entre Warner Bros. et Discovery Global.
Ensuite, WBD avait confirmé avoir reçu de nouveaux signaux d’intérêt émanant de plusieurs acteurs, ce qui avait conduit le conseil d’administration à ouvrir un examen élargi des options possibles : cession intégrale, ventes partielles ou fusion associée à une scission. La direction avait alors expliqué qu’elle souhaitait évaluer chaque piste afin d’optimiser la valeur pour les actionnaires et clarifier la structure future du groupe, tout en assurant la continuité des projets de DC Studios.
Des candidats aux ambitions contrastées pour WBD
À présent, la situation se précise. Le Hollywood Reporter rapporte que Paramount, Comcast (NBC Universal) et Netflix ont déposé des offres pour tout ou partie de WBD, marquant l’ouverture officielle d’un processus concurrentiel. Ces propositions demeurent non contraignantes, mais elles lancent véritablement la phase de sélection.
Paramount, dirigé par le fils à papa David Ellison, cherche à acquérir l’ensemble du portefeuille, qui inclut les studios Warner Bros., HBO, HBO Max et plusieurs chaînes du câble comme CNN, TNT, TBS, HGTV et Food Network. Cette approche globale positionne Paramount comme le seul candidat visant une absorption totale du groupe.
De leur côté, Comcast et Netflix ciblent uniquement les activités studios et streaming. Si l’un de ces deux groupes avance dans les discussions, WBD devra donc organiser séparément le devenir des chaînes linéaires, soit en les détachant dans une entité autonome, soit en identifiant un autre acquéreur. Cette configuration impose une évaluation rigoureuse de ces actifs, ainsi qu’une anticipation des enjeux réglementaires, notamment aux États-Unis.
En parallèle, plusieurs interrogations persistent. Les offres déposées pourraient s’appuyer sur des financements venus du Moyen-Orient, pour soutenir la Paramount, mais aucune confirmation n’a été apportée. D’autres prétendants pourraient également émerger, ce qui maintient un climat de forte incertitude autour de la suite du processus.
Le conseil d’administration de WBD doit désormais décider de la direction à suivre. De nouvelles phases de négociation devraient s’ouvrir prochainement, chaque scénario pouvant remodeler en profondeur le paysage audiovisuel mondial. Pour DC Studios, cette évolution pourrait entraîner une révision de la gouvernance ou du rythme de production, en fonction de l’éventuel repreneur et des priorités stratégiques retenues.
Les risques spécifiques liés à une reprise par Paramount
Une reprise de Warner Bros. Discovery par Paramount poserait de nombreux problèmes, notamment en raison des décisions déjà prises par David Ellison depuis son arrivée à la tête de Paramount Skydance. Il a supprimé les programmes internes dédiés à la diversité et réorganisé profondément les équipes, ce qui a entraîné la disparition de départements entiers. Il a également lancé une vaste restructuration éditoriale au sein des divisions d’information, avec la mise en place de mécanismes de contrôle supplémentaires sur la gestion des plaintes et des lignes éditoriales.
Ces choix montrent une volonté de centraliser davantage l’autorité et de redéfinir les pratiques internes selon une logique de recentrage qui pourrait bouleverser les équilibres actuellement en place chez Warner Bros. La stratégie financière de David Ellison pourrait accentuer ces risques. Il a procédé à d’importantes suppressions d’emplois chez Paramount et engagé des objectifs ambitieux de réduction des coûts, orientés vers une rentabilité immédiate. Des décisions qui ont également eu un impact en France, notamment avec la fermeture de Game One. Il s’appuie également sur une structure de financement qui implique des partenaires extérieurs, ce qui peut ajouter des pressions économiques sur la gestion future d’un groupe aussi vaste que Warner Bros. Discovery.
Une absorption par Paramount pourrait alors conduire à des coupes supplémentaires, à une révision des priorités créatives et à une fragilisation des projets à long terme, notamment au sein des studios Warner et du pôle DC.
